一秒记住【新笔趣阁】 biquge3456.com，更新快，无弹窗！
曹逸森正盯着屏幕上的新闻，手机忽然亮了一下。他拿起来一看，是KakaoTalk的通知。
发来的信息是曹柔理，曹逸森点开聊天，是一张照片——医院走廊上，母亲坐在长椅上，戴着口罩，对着镜头比了个小小的V手势，配文：
【偶妈说感觉好多拉，让我们不要太紧张。】
【写到这里我希望读者记一下我们域名台湾小说网解无聊，???α?.?σ?超实用】
他盯着那张照片，深深呼了一口气出来。
十亿起步的治疗费用，不是他在公司多写两份企划书就能填平的洞。小韩那点工资，别说十亿，连一个零头都不够看。如果不是他搞了点「副业」，这种医疗帐单足以把绝大多数打工人直接压垮。
如果不是自己去操作Gamestart那一波，现在大概也就是那种每个月拿工资丶做做数据分析丶晚上打打游戏，然后看着医院帐单一点点往上堆的社畜；那笔钱到底要还到什麽时候，也根本看不到头。
他又想起前阵子盘Starship和Kakao的那套计划，心里一动：要不先问问麦克那边有没有什麽建议？之前麦克好像说过，他们desk里有个很厉害的精算师来着。
说干就干。
曹逸森把桌上的几张草稿纸整理了一下，挑出那张被他画满圈圈叉叉丶上面写着一行大字「Starship买入区间估算」的，摊在键盘旁边。
他打开邮箱，新建邮件。
收件人：Mike。
主题想了两秒，并没有写什麽「惊天大计划」，只敲了几个很普通的字：
Subject:有空帮我算一笔deal？
正文倒是写得很认真。
Mike，
就像上次和你说的，我这边确实在看一家韩国的小公司，主营娱乐，未上市。
目前公开信息不多，大股东是本地一个巨头KX（你就当是Meta+Comcast那一挂），持有控股权。
我手上能拿到的大概只有营收丶艺人名单丶过去几年的公开财报片段，还有一点行业口碑。
我需要你帮我找一下你们楼里那个精算疯子，按你们常用的那套帮我算一下：
1）先粗估一下这家公司「合理估值区间」；
2）再算一算，如果我们要吃下20～30%股权，在不把自己玩死的前提下，需要多少自有资金+杠杆。
先别慌，我不是要明天就去敲门。
只是想搞清楚，我现在的火力到底能打多大的猎物。
数据我会分封发给你，别转给别人。
还有，这事儿先别和你们风控说，他们只会叫你离我远一点。
EC.
写完，他又多加了一行：
PS：另外提醒你一声，这一轮赚的钱，你也有份。所以你现在不是在帮我一个人，是在帮你未来可能的合伙人看项目。如果你帮我找到一个合理方案，将来基金真成立，你优先当CIO。
不是开玩笑。
他盯着那句「优先当CIO」，想了两秒，耸耸肩，点了发送。
邮件发出去的瞬间，右下角的时间跳了一下，屏幕恢复安静。
桌上那张纸上，「20－30%」几个字被他用笔圈了三圈，旁边写着一行小字：
50%Kakao肯定不会吐了，只能先求上桌把。
手机又「叮」了一声，是新邮件提示。
Mike回得很快：
Bro，
我看到数字了。
精算那边我可以帮你问问，不过等你把那家公司的数据丢给我才能搞。
还有，你如果真的要在韩国买公司，记得先搞清楚当地监管，不然你会被律师和会计师淹死。
CIO那位置，先给我空着，我已经开始在办公室里练怎麽摆架子了。
M.
曹逸森看完，笑了一声，把手机扣在桌上。
「行，那就先从算帐开始。」
想到这里，他又忍不住笑了笑。
「当然，前提是别先把自己玩死。」他轻轻敲了敲桌面，「这一世，先活得久一点，再谈别的。」
他把那张写满「Starship」的草稿纸转了个方向，重新拿起笔。
前段时间，他的思路还只是「单点突破」——怎麽拿到这家公司的一部分股权。
现在，他忽然想到一个更坏丶也更稳的办法。
——不是他去敲Kakao的门，而是让Kakao自己把门打开，把东西端出来请他吃。
「给Kakao设个局。」
这个念头一冒出来，他整个人都精神了几分。
桌面上摊着几份列印出来的英文研报，都是关于KakaoEntertainment的资料：游戏丶平台丶内容丶IP一长串业务，扩张得飞快，看数据就知道在疯狂烧钱。
他翻了几页，又打开韩国新闻网站，一边看一边在本子上记：
「内容丶游戏丶音乐丶IP全线开花……现金流肯定紧张。」
他很清楚，现在还是2021年初，从时间轴上算，真正难受的时候在后面——差不多是Q3丶Q4的时候，等海外监管风向一变丶科技股估值集体回调，再来一波加密市场的「震撼教育」，像Kakao这种高杠杆扩张的平台集团，最怕的三个字就是：不确定性。
「时间点有了。」他在纸上写下四个字：
【流动性+监管+情绪】
下一步，是「怎麽下套」。
曹逸森知道，他不能披着「想当韩国某娱乐公司老板」的马甲直接冲过去。对Kakao那帮职业经理人来说，本土财团丶熟悉的券商丶关系银行都比一个说外语的老外可靠得多。
那就绕一圈。
他重新打开电脑，新建了一个文本
——表面上，这是一只看好「亚洲娱乐与内容资产」的美元基金。
注册地在美国，最好是德拉瓦或者开曼，再叠一层SPV，LP名单上写得乾乾净净：对冲基金丶家族办公室丶几个加密货币早期套现的钱包。
真正重要的只有一件事：
这只基金背后，最懂「时间线」的人，是他。
「先不急着买Starship。」他在文档里敲字，一边像给自己讲解一样梳理思路。
第一步，是「借钱」。
不是那种一上来就递收购邀约的玩法，而是以「美元流动性」的身份，给Kakao体系里某个娱乐关联公司，提供一笔看上去很香的资金：利率略高一点，条款略「聪明」一点，用可转债也好，用私募贷款也行。
关键就一条——在那一大堆英文法律条款当中，埋进一句不起眼的话：
「如集团信用环境发生重大变化，贷款方有权要求提前进行资产处置丶或协商引入战略投资以保障债务安全。」
放到PPT里，这话完全可以被包装成：
「海外资金重视风险管理，对我们公司治理很有信心呢。」
可在曹逸森看来，那就是一把刀。
——平时安安静静插在桌子底下，等到哪天台风一来，所有人都忙着扶住墙，这把刀只要轻轻往上一挑，就能把「可出售资产」从集团里剥出来。
他翻过一页纸，在上面写道：
【好资产≠不可卖资产】
然后又列了一行Kakao体系内部的大致优先级：
平台：战略心脏，不能动。
游戏：现金牛，不能动。
正在拍的影视IP：砍了就是亏。
Starship：帐面上还只是「潜力股权」，IVE还没出道，没有被市场重新定价。
「所以，最适合卖的，反而是Starship。」
现在就卖？
Kakao可以对外说：「我们引入了海外内容产业投资人，优化股权结构。」等IVE出道爆了丶估值翻了几倍，那时候眼不见为净，股价涨的是Kakao的，浮盈也写在他们报表上。外界谁会回去翻「几年前那笔小得不能再小的增资发行价」？
想明白这一点，他心里那个「爽」字就浮上来了一半。
接下来是第二层——加密货币。
他现在手里握着的，不光是Gamestart和院线股翻出来的美股盈利，还有即将入手的字节币那边的筹码。
这种钱，对传统韩资来说，既陌生又危险。
但从一个被高估丶又急需美元的韩国平台公司视角看，它有个巨大的优势：
来得快，不占国内银行额度，监管口径上，好像还不需要解释太多。
「这就给了Kakao一个错觉。」他在屏幕前轻轻吐了口气，「以为这笔钱，比现实中安全。」
真实情况是，加密资金天生是最怕「风向变了」的钱。一旦有点风吹草动，跑得比谁都快。
也就是说——这笔「流动性」，在市场开始紧的时候，一定会收缩，逼着Kakao提前面对「要不要卖资产」的问题。
第三层，是外部事件。
这些东西他不需要去「创造」，只需要利用。
科技股估值回调丶全球监管盯上平台公司丶加密市场踩一脚急刹，只要撞在一起，韩国金融媒体自己就会给Kakao下定义：
「外部环境不确定性上升，需保守看待扩张速度。」
那时候，Kakao内部的会议上，财务一定会反覆强调两个词：现金丶杠杆。
游戏砍不砍？不能砍。
平台缩不缩？更不能缩。
影视项目停不停？已经开拍的，停了就是亏。
于是他们自然会问：
「有没有什麽资产，可以暂时出让一部分股权，既拿到钱，又不影响控制权，还能对外包装成『国际化』？」
答案就躺在那里——Starship。
曹逸森把笔重重落在「Starship」三个字上，圈了三圈。
「他们以为是在卖『部分股份』，卖一个愿景合伙人，」曹逸森低声笑了一下，「实际上是在卖时间。」
卖的是「IVE出道前」的时间，卖的是「让一个不熟悉内部派系的人，提前上到股东名单」的时间，卖的是「在没人注意的时候，偷偷把未来翻倍几次的收益切出一块」的时间。
窗外首尔的夜已经彻底黑了，对面某家小店的霓虹灯红蓝交替地闪着。
桌面上那一页纸被他写满，乱七八糟的英文缩写和箭头中间，被划了一个大大的框：
【2021Q3－Q4：窗口期】
下面，是一行歪歪扭扭的小字：
「Kakao卖的是安全感，而真正买走时间的人——会是我。」
他把笔一丢，伸了个懒腰，往椅背上一靠，心情出奇地好。他嘴角一挑，心里又补了一句：
「等精算师把数字算出来，咱们就可以教Kakao，什麽叫『在你最不想卖的时候，把东西卖给最坏的买家』了。」
曹逸森把最后一行写完，笔尖在纸上停了几秒，又缓缓往下拖出一条线，像是在给自己挖一个更深的坑。
下面，他鬼使神差地写了五个字：
——做空韩元？
写完他自己都愣了一下。
「这玩意儿是真·终极武器了吧。」
他靠在椅背上，盯着那行字看了好一会儿。
如果联合几家美资基金，再拉点伦敦丶新加坡那边的老熟人，在关键时间点大规模做空韩币，撬动的就不是一两家娱乐公司，而是整个国家的神经。
汇率一抖，韩国本土资产的美元计价就会「集体打折」。那时候再去谈Starship丶谈别的娱乐资产，报价自然好看得多。
从纯金融角度看，这算盘打得漂亮到过分。但他太清楚这条线的另一头是什麽了。
「杀鸡焉用牛刀啊。」他无奈地在「做空韩元？」下面划了一道大叉。
这可不是在美股论坛阴阳两句丶带带节奏那麽简单。汇率这东西，一不小心就从「金融事件」变成「国家事件」。真把水搅到那个程度，韩国这边监管丶央行丶金监会，全都能把他的名字翻出来——请去喝茶都算轻的，说不定哪天上了蓝宫的简报那就搞笑了。
他脑子里飞快闪过几个画面：金融监督院的调查函丶央行官员阴着脸的约谈丶新闻标题里那种「境外势力冲击外汇市场」的字眼。
就算这一世他躲在SPV和美元基金后面，真闹大了，也逃不过被当成「典型案例」敲打。
「我又不是重生来当索罗斯的。」
他一边想，一边把「做空韩元」那行字又画了几道叉，生怕自己哪天头脑发热真去动。
然后给那行字加了个括号：
【只做脑内爽，不做现实案】
真正要用的，是前面那套温水煮青蛙——利用Kakao的流动性焦虑，配合外部监管和市场情绪，让他们自己把Starship端出来。娱乐公司这盘棋本来就够他忙的了，真把货币市场也卷进来，不叫布局，叫找史。
他合上本子，起身去倒水，心里把这件事归了类：
「做空韩币，记在『能吹但不能干』那一栏。等哪天喝酒跟麦克吹牛的时候，再拿出来讲就行了。」
想到这里，他自己先笑了一下，心情反而更轻了些。窗外首尔的夜色安静下来，他重新坐回桌前，把台灯调暗一点，只留下桌面那一块亮着——
那一页纸上，被他保留下来的只有两行字：
【Starship股权】
【Kakao流动性窗口期】
至于那行被划了大叉的「终极武器」，就让它老老实实待在纸上，只当是一个时刻提醒他的标记.